在浙江衢州杨林镇，有一段从公务员到卡牌帝国掌舵人的传奇故事。故事的主角是李奇斌，上世纪90年代，他还只是一名20多岁的水利员，却因家庭经商失败背上了300多万元的债务。那时的他，刚从水电专科夜校毕业，对未来充满迷茫。然而，谁又能预料到，三十年后，他会成为手握44个顶级IP卡牌帝国的创始人。
李奇斌的商业帝国名为卡游，总部位于上海，核心产品是集换式卡牌。这种以实体卡牌为载体，结合收集、交换、策略对战等元素的游戏形式，早已成为他的印钞机。据悉，卡游早在2022年便以71%的市场份额稳坐全国卡牌市场的头把交椅。最近，卡游更是向香港IPO发起了冲刺。
李奇斌的创业之路始于一次偶然。他从大大泡泡糖附赠卡片的商业模式中获得了灵感，发现小小的卡片竟能大幅提升产品的附加值。于是，他毅然辞去了稳定的工作，凭借1万元的启动资金进入了卡牌领域，赚取了人生的第一桶金。2001年，他成立了甲壳虫集团，主营卡牌和动漫衍生品，并逐步确立了“让利经销商+手游式氪金+盲盒”的两大核心策略。
2013年，卡游的发展迎来了关键转折点。李奇斌成功取得了奥特曼IP的授权，并基于该IP开发了集换式卡牌，成功打开了小学生市场。然而，创业之路并非一帆风顺。2014年，他耗资12.3亿元启动了甲壳虫动漫产业园项目，试图打造动漫全产业链平台，但最终遭遇融资失败，资金链断裂，工厂停工、员工欠薪，亏损超亿元。然而，危机之中也孕育着转机，卡牌系列产品开始展现出巨大的潜力，被李奇斌敏锐地捕捉到。
目前，卡游的产品主要涵盖卡牌、文具、潮玩等类别，其中集换式卡牌是核心产品。这类卡牌分为收藏卡和竞技卡两类。收藏卡包含奥特曼、斗罗大陆、哈利波特等热门IP系列，消费者购买后主要用于收藏、交换或展示。以奥特曼系列为例，自2018年推出以来，已发布了274个卡牌系列，涵盖50多个角色。竞技卡则主打卡牌对战玩法，突出社交和益智属性，像奥特曼和漫威IP的竞技卡就颇受欢迎。
从收入构成来看，集换式卡牌在卡游的收入中占比最高。数据显示，2021年至2023年前三季度，卡游集换式卡牌收入分别为21.7亿元、39.3亿元和16.75亿元，占总收入的比例分别为94.4%、95.1%和85.8%。人偶、文具等是今年新拓展的业务，收入占比不足15%。在销售渠道方面，卡游主要依赖经销商，收入贡献度占比超90%。
卡游所在的集换式卡牌（TCG）产业，属于动漫衍生品、潮玩文化及IP消费领域的重要分支。该产业以实体卡牌为核心，融合娱乐、社交、收藏和文化传播功能，近年来在中国市场增速较快。2023年中国收藏卡市场规模达158.9亿元，同比增长40.5%，预计2020-2025年复合增长率约39.11%。集换式卡牌作为核心品类，2022年市场规模已突破122亿元，成为IP潮玩行业第三大品类。
虽然卡游在市场份额上占据绝对优势，但行业仍有增长机会。一方面，新IP不断出现，如卡游、奥飞娱乐等推出的原创IP正在吸引更多年轻群体。另一方面，中国卡牌正通过国际展会、线上平台等打入海外市场，拓展增量空间。中信建投预测，该赛道2027年规模可能突破350亿元，复合增长率超20%。
然而，卡游也面临着不少挑战。其商业神话建立在IP授权的地基之上，但奥特曼、斗罗大陆等核心IP的授权即将到期，这无疑给卡游带来了巨大的压力。更严峻的是，2023年前三季度营收同比暴跌46.6%，暴露出过度依赖单一IP的致命伤。原创IP《卡游三国》市场遇冷，也暴露了内容创新能力的短板。
为了应对这些挑战，卡游也在积极寻求破局之道。比如，用专利技术构筑起智造护城河；比如，文化出海，融合不同文化地标的设计，在海外引发收藏热潮。冲刺IPO时，卡游计划募资5亿美元，其中的35%将用于海外市场拓展，出海也是其破局的关键手段之一。
卡游的故事，是一段从公务员到卡牌帝国掌舵人的传奇。然而，传奇的背后，也隐藏着不少挑战和危机。能否成功应对这些挑战，将决定卡游未来的命运。
