近期，国内两大游戏直播平台——斗鱼与虎牙，相继揭晓了它们2024年度的财务业绩，两份报告虽盈亏各异，却共同揭示了行业变革下的转型挑战。
虎牙全年营收达到60.8亿元人民币，净利润2.7亿元。公司指出，2024年得益于战略转型及新游戏的推动，整体盈利能力有所提升。相比之下，斗鱼全年营收为42.71亿元，净亏损6880万元。其联席CEO表示，斗鱼通过主动削减非高效投资，巩固了平台在游戏内容领域的核心地位。
面对盈利场景的稀缺与综合平台的激烈竞争，这两家传统游戏直播平台正竭力寻找新的生存之道。抖音、快手及B站等综合平台，凭借强大的流量吸引力和生态融合策略，不断挤占着垂直市场的份额。
游戏直播行业历经十年变迁，其面临的挑战已超越了商业模式的范畴，更深层次地反映了内容消费逻辑的演变。观众对直播的态度，已从单纯的观看行为转变为文化参与。
虎牙与斗鱼在财报中均显示出相似的转型策略：降低直播收入比重，拓展新业务领域。2024年，虎牙的游戏相关服务、广告及其他业务收入增长了145.4%，达到13.3亿元，占总营收的比例从7.8%跃升至21.9%。斗鱼的创新业务、广告及其他收入同样实现了63.6%的增长，达到12亿元，占总营收的28.1%。
两家平台均聚焦于游戏相关服务的深度挖掘，以提升商业转化效率。一方面，通过定制化营销活动销售游戏道具，如斗鱼的“和平时装周主题集市”和虎牙的《英雄联盟》相关道具销售，均取得了显著成效。另一方面，斗鱼在语音社交领域取得稳步进展，成为多元收入的新增长点；而虎牙的广告收入则在内容生态的支撑下持续增长，吸引了车企及本地生活品牌的加入。
在探索新增长点的同时，两家平台亦致力于巩固内容生态。虎牙全年覆盖了约40款游戏的版权赛事，并尝试“直播+公益”模式，探索新的流量入口。斗鱼则转播了超过50场官方大型电竞赛事，推出近40场自制赛事，并通过自制直播综艺，如《城市探险家》和《边境冒险队》，进一步丰富内容形态。
然而，尽管斗鱼与虎牙积极求变，但仍难以完全抵御用户娱乐习惯的变化。短视频的兴起，使得专注于游戏的直播吸引力减弱。抖音、快手、B站等综合平台在加强直播生态后，对游戏直播构成了显著威胁，甚至小红书也开始涉足电竞赛事直播。
这些综合平台对游戏直播的威胁，不仅在于流量上的碾压，更在于生态位的重构。抖音通过短视频与直播的无缝衔接，轻松实现用户引流。B站则构建了“内容-游戏-直播”的三角循环，展现了垂类社区的强大黏性。这些平台通过内容生态、用户生态的相互赋能，使得垂直平台培养多年的用户习惯逐渐迁移。
面对挑战，斗鱼与虎牙仍在努力。两家平台均在财报中提到了AI技术的应用。虎牙通过AI大模型贯穿内容生产、分发、消费闭环，创造虚拟主播；斗鱼则利用AI编程工具提升研发效率。这些技术加持旨在提升用户体验，使游戏直播向数字时代的文化基础设施迈进。
2025年的游戏直播行业，既是传统平台的转型关键期，也是新兴势力的竞技场。斗鱼与虎牙的财报数据反映了转型的艰辛与希望，而综合平台的崛起则预示着行业正走向“内容生态化、商业跨界化”的新篇章。
