网易近期业绩表现亮眼，浦银国际证券发布最新研究报告，维持对网易股票的“买入”评级，并将其目标价上调至185港元或119美元。根据报告显示，网易在2024年第四季度的总收入达到人民币267.5亿元，尽管遭遇了轻微下滑1.4%的挑战，这主要是由于非游戏业务板块的影响。值得注意的是，游戏及相关增值服务收入实现了1.5%的正增长，而有道、云音乐和创新业务则分别出现了9.5%、5.3%和17.0%的下滑。
尽管毛利率略有下降1.2个百分点至60.8%，网易的盈利能力依然强劲。调整后净利润高达96.8亿元，远超市场预期的81.2亿元，净利率达到28.6%。这一出色的财务表现，进一步巩固了投资者对网易的信心。
在游戏业务方面，网易的端游表现尤为突出。第四季度游戏总收入达到205亿元，同比增长5.1%，环比增长1.7%。手游收入虽然同比下降了10.5%，但端游收入却实现了同比56.6%的大幅增长，占比提升至34.7%。这一增长主要得益于《永劫无间》、《大话西游2》以及暴雪系列游戏的强劲表现。
新游戏方面，网易同样取得了不俗的成绩。《漫威争锋》上线后迅速吸引了超过4000万注册用户，并持续稳居Steam畅销榜前列。而《燕云十六声》也展现出稳健的发展态势，并计划推出海外版本。暴雪游戏的回归也为网易的游戏业务注入了新的活力，《魔兽世界》、《炉石传说》和《守望先锋：归来》等游戏势头强劲，有望为网易带来持续的收入增长。
网易丰富的产品储备也是其未来增长的重要动力。包括《界外狂潮》、《七日世界》在内的多款新游戏预计将推动网易游戏收入的增速回升。这些新游戏的推出将进一步丰富网易的游戏产品线，满足玩家多样化的游戏需求。
展望未来，浦银国际证券对网易的业绩持乐观态度。预计网易在2025年和2026年的收入将分别达到1135亿元和1215亿元，调整后净利润分别为345亿元和370亿元。网易在2024年的股息及回购金额合计达到28.8亿美元，回报率为约4.3%。随着收入和利润的持续增长，网易的估值有望进一步提升。
